Hoy comienza la reunión de dos días de la Reserva Federal para definir su política monetaria, con una alta expectativa de que se inicie una serie de recortes en las tasas de interés. Los operadores en los mercados financieros apuestan mayoritariamente por una reducción de medio punto porcentual, lo que ha generado presión sobre los responsables del banco central para que actúen en esa dirección.
Los futuros ligados a las tasas de interés indican una probabilidad de dos tercios de que la Reserva Federal opte por este recorte más agresivo, frente a un tercio de posibilidades de una reducción más moderada de 25 puntos básicos. Aunque los analistas de las principales firmas de Wall Street siguen proyectando una baja más conservadora, el mercado ha ajustado sus expectativas a un mayor recorte tras recientes informes del Wall Street Journal y el Financial Times, que sugieren que la Fed podría considerar esta opción.
En el horizonte inmediato, la Reserva Federal tiene dos reuniones adicionales programadas para principios de noviembre y mediados de diciembre, donde se espera que se implementen más recortes, con un total de hasta 1.25 puntos porcentuales en 2024, según las proyecciones del mercado.
El banco central ha mantenido las tasas de interés entre el 5.25% y el 5.50% durante más de un año en un esfuerzo por controlar la inflación. A medida que la inflación ha caído al 2.5%, acercándose al objetivo del 2%, la Fed ha comenzado a evaluar cuándo será el momento adecuado para relajar la política monetaria y evitar que la economía se desacelere más de lo necesario. Sin embargo, con el desempleo subiendo al 4.2% el mes pasado, muchos en la Reserva Federal coinciden en que el momento para comenzar a recortar las tasas está cerca.
La semana pasada, el consenso era que el recorte inicial sería de un cuarto de punto, pero los informes de medios influyentes han inclinado la balanza hacia una reducción mayor. La respuesta del mercado ha sido clara, y los datos recientes, que muestran un inesperado aumento en las ventas minoristas y un repunte del sector manufacturero en agosto, han reforzado la idea de que la economía aún tiene margen de maniobra.
Krishna Guha, de Evercore ISI, destacó en un informe que la falta de respuesta de la Reserva Federal ante la creciente especulación del mercado ha reforzado la expectativa de un recorte de 50 puntos básicos. “Si la Fed no responde a estas señales, es más probable que opte por una política más relajada”, escribió Guha. Sin embargo, advirtió que esta decisión no es definitiva, ya que sigue habiendo espacio para un recorte menor que podría generar desacuerdos internos en la institución.
Con la reunión en marcha y el período de silencio impuesto a los funcionarios de la Fed, algunos analistas, como Tim Duy de SGH Macro Advisors, han señalado que la falta de comunicación clara podría complicar la gestión de expectativas. Duy destacó que la Reserva Federal podría estar en un momento crítico para ajustar su política monetaria, pero que la situación requiere precaución para evitar una mayor volatilidad en los mercados.
